Планы расширения Hindalco хороши, но спрос по-прежнему невысокий

Снижение спроса до сих пор оказывало давление на цены на алюминий в 2023 году, и это стало болевой точкой для акций Hindalco Industries Ltd. Акции до сих пор не изменились по сравнению с ростом индекса Nifty 50 почти на 8%. На этом фоне внимание Hindalco к расширению своих перерабатывающих мощностей является хорошим предзнаменованием, поскольку оно улучшает долгосрочные перспективы.

Перерабатывающие мощности производят продукцию с добавленной стоимостью, такую ​​как плоский прокат (FRP) и экструзия. Недавно аналитики посетили заводы компании в Хиракуде и Адитье в Одише и вернулись довольными. Завод в Хиракуде имеет мощность горячего проката 700 тыс. тонн в год (тыс. тонн). Однако загрузка мощностей составляет около 30%, что оставляет место для дальнейшего расширения, например, будущего производства холодной прокатки на заводе в Адитье. Hindalco планирует увеличить мощность производства холоднокатаного проката на заводе в Адитье на 170 тыс. тонн в год. Мощности горячего и холодного проката позволяют выполнять различные этапы последующего производственного процесса. Кроме того, дополнительным преимуществом будет опыт зарубежной дочерней компании Novelis Inc., специализирующейся на переработке и переработке нефти. Примечательно, что продукция переработки в некоторой степени невосприимчива к волатильности цен на алюминий на Лондонской бирже металлов (LME), и, таким образом, это будет способствовать повышению рентабельности Hindalco.

Кроме того, «продукты переработки относительно менее цикличны по своей природе и менее зависят от нестабильных условий спроса в Китае. Учитывая это, перерабатывающий бизнес приносит более высокую прибыль по сравнению с добывающим», — сказал Сатьядип Джайн, аналитик Ambit Capital. Кроме того, предприятия Хиракуд и Адитья расположены рядом с угольными месторождениями Маханади, что означает, что они получают выгоду от более низких затрат на логистику угля.

В целом, начало добычи на угольных шахтах Минакши и Чакла приведет к увеличению внутреннего потребления, что повысит рентабельность Hindalco. Для сравнения: в 23 финансовом году рентабельность по Ebitda отдельных подразделений Hindalco составила 9,7%. Помогает то, что спрос на продукцию, производимую на заводе по производству стеклопластика в Хиракуде, будет расти. ICICI Securities отмечает, что завод способен производить бездефектные ультразвуковые материалы и сплавы аэрокосмического назначения для военно-морского применения. Твердый сплав, производимый на заводе, может заменить импорт и был использован на Чандраяане-3, добавили в брокерской компании. Конечно, краткосрочные катализаторы для акций Hindalco кажутся немногочисленными и редкими. Цены на алюминий все еще далеки от возвращения к своему блеску. В сентябрьском квартале цена алюминия на LME последовательно снизилась на 4,4%. Тем не менее, более низкая себестоимость производства может обеспечить некоторую амортизацию для прибыли в предстоящих результатах второго квартала.